合成资产黑马Linear Finance，开启DeFi新范式？| 龙葵社区AMA

2021年5月25日，Linear Finance项目团队做客龙葵社区，与大家分享AMA内容的嘉宾是Linear Finance联合创始人Drey Ng，主题是合成资产黑马Linear Finance，开启DeFi新范式？

以下是本次 AMA 的文字整理。

Q1 请先为我们简单介绍一下Linear Finance和你们的团队情况吧~

Linear Finance是首个跨链兼容的去中心化Delta-One资产协议，能够创建；交易和管理合成资产（Liquid）。与其他合成资产协议相比，Linear Finance更快速；划算；安全和易于使用。我们通过速度迅速的公链Layer-2以作解决方案来实现这一目标。相较于现有的解决方案，不仅加强了可扩展性和节约成本，而且还带来了可组合性，使DeFi资产实现跨链应用的可能性。

团队成员的大致情况是，现在技术开发团队连同运营及合作关系共13人。联合创始人Kevin负责Linear的战略和业务方向，他拥有哈佛商学院工商管理硕士学位，在金融服务领域拥有超过13年的经验，特别是抵押债务和另类资产、并购以及借贷领域，从业银行包括瑞信、法国巴黎银行和渣打等。我在Linear主要负责产品开发，我曾就职于德意志银行和汇丰银行，业内的话，我身兼亚洲最大的STO（证券化代币发行）平台Liquefy的首席产品官，拥有在主流区块链包括以太坊、Quorum和NEO上，创建跨链兼容的、机构级金融产品的丰富经验，注重处理速度安全性和可扩展性。在Liquefy的经历也让我亲身体会到，像Linear Fi nance这样的去中心化解决方案有望解决很多金融交中的不便捷之处，包括流动性限制、中心化障碍。

Q2 我们知道，Linear Finance 主要是做合成资产，请您简单介绍一下目前这个方向的状态、应用场景与价值？

DeFi从Maker跟Uniswap开始火起来到后来的流动性挖矿，闪贷等等，其是还是很早期的阶段。这些发展都跟传统金融一样，借贷是很重要的基石一环。可是合成资产的衍生品行头才是能带给DeFi更大的成长空间。

合成资产这一概念在传统金融领域早已存在，它实际上是对目标资产的镜像模拟。期货就是其中一种，可以让投资者在不直接持有现货的情况下，通过衍生品获得收益。

在传统金融市场中，合成资产有很多的用途，例如使用总收益互换、信用违约互换降低融资成本，向市场注入流动性。还可以通过组合工具及衍生品，复制任一证券的现金流，降低市场准入，打开相对自由的交易市场，基本上做到「有价格即可交易」的功能。

2020年我们看到不少传统金融开始支援加密货币。我们看到，透过CeFi跟DeFi的结合，Linear的潜在用户不单单是币圈的用户，更是全球有投资胃口的所有人。试想像一下小明假如想要转换不同的风险敞口，例如从股票到加密货币到实体黄金, 当中所需的清算，开户时间就会导致小明失去不少机会。

使用Linear便可以完全解决这个问题, 因为「有价格即可交易」, 所有风险敞口的转换可以只在Linear交易所上无痛及即时完成, 这种便利正是DeFi合成资产独有的。长远来说甚至有别的项目正建立在Linear上面, 从而做到资产管理组合等进阶功能。质押者可以到https://buildr.linear.finance/上获取质押奖励跟交易所手续费分成; 交易所方面只要有ℓUSD的用户都能够在https://exchange.linear.finance/上进行交易。 

Q3 Linear 定位于 Delta-One （价格变化与标的资产相一致）的资产协议，和市面上的其他的 DEX （比如 Synthetix）有什么区别？

不同于其他合成资产协议，仅允许使用自己的代币质押，LINA是使用Buildr创建Liquid的质押品之一，其他的数字资产初始设定为20%，也即在质押时至少80%的质押品需要是LINA代币，当然，随着LinearDAO的开始，这一比例将按照社区决策进行调整。

起初平台将质押比率设定在600%(最佳比率)，并会随LinearDAO的评估作出调整。考虑到黑天鹅和不确定事件，因此最初的高质押比率对于平台的长期增长至关重要。

DeFi项目的合约需要处理真实世界中有价值的金融业务，确实需要我们特别谨慎和严谨的对待。除了吸取之前发生的一些黑天鹅事件的经验和教训之后，我们会对所有代码做严格测试，同时找在业内有经验的审计公司来审计我们的代码，尽力确保用户在合约内的资产的安全性。

我们在许多方面与现有的DEX（比如 Synthetix）不同。

首先我们的优势在于跨链兼容性，这为DEX的使用者解决扩容和交易费用高的问题提供了完整的方案。

更重要的是，跨链兼容为我们通往新市场和获得新用户开辟了道路，比如说我们的平台将会先集成到币安智能链（BSC）上，同时我们现正考虑其他潜在的“以太杀手”。

产品方面，Linear的UX / UI易于使用，也便于向新用户推广和教育，甚至可以做到交易无滑点。

最后值得一提的是，质押Linear的代币 LINA 可以获得从数字资产、商品、外汇，到市场指数，甚至会增加一些创意性的主题指数，如电竞等，打造360度投资风险敞口。长远来说，我认为区块链的世界将会是Inter-Chain，不同的用户会根据不同情况使用相应的区块链去做跨链传输，Linear的愿景是与这些区块链一同增长，把不同链的DeFi的用户聚合及互通。

Q4 Linear 初期建立在以太坊上，随后和 Binance Smart Chain 币安智能链合作，想请问下 Linear 这么做的原因，以及您如何看待各个公链的竞争和格局？未来 Linear 可能会兼容所有主流公链吗？

在开始正式开发前，我们对当前 ETH 上的技术现状做了比较多的分析。我们觉得当前情况下，用 Layer2 不能完全解决 DApp 的问题 (OVM 有挑战窗口问题，ZK-VM 在智能合约 HEAVY 应用方面还需要一段时间)，对于 DeFi 相关的项目更是如此。主要是 Layer2 的方案在扩容上有一定的限制，同时金融类项目对安全性要求比较高。

所以相对来说，我们觉得跨链会是一个相对更好的解决方案。我们当前的方案是将 LINA 发行在以太坊上，之后通过跨链，将交易和铸造功能部署在其他链上。

这个好处是，第一不脱离当前 ETH 上的 DeFi 生态，让更多的用户了解和参与我们项目。其二也可以通过跨链技术，利用当前一些好的公链的性能和安全性。相对来说，我们觉得这个方案比纯粹的 Layer2 解决方案要更好一些。

我们的平台起初建立在以太坊上，随后与 Binance Smart Chain （BSC）币安智能链合作，币安链兼容以太坊虚拟机（EVM）的区块链集成，解决了现有合成资产协议 Gas 费高、交易确认慢、产品更新慢等痛点，支持多种合成资产产品交易的瞬时确认和即刻完结。

用户旅程会是先从以太链上不同的 DeFi AMM 平台入手 LINA，然后跨链转换到 BSC 链上进行后续的质押跟交易合成资产流程。另外，前面提到用户可以用更及时的价格预言更新来构建合成资产产品，使抢先交易的窗口更低，达至交易无滑点。

而币安智能链只是 Linear 合作的首个兼容区块链底层，未来 Linear 还将公布更多的跨链合作方。除了 BSC 之外，接下来最有可能落地的是 Polkadot。 

Q5 Linear Finance 如何避免类似的黑天鹅事情（底层区块链风险、智能合约漏洞、预言机喂价失败等等）对于平台用户的损失，保证整个协议的安全性和稳健性？

假设我们的起始比率设置在是 500%，当抵押比率低于一定数值（比如 150%）时触发清算。此外，惩罚性转换率会让 Linear 使用抵押的 LINA 代币回购相应的合成资产产品，以确保债务池的稳定性。如果合成资产产品的清算价值高于清算时 LINA 代币的价值，则会造成系统损失。另一方面，当合成资产产品的清算价值低于 LINA 代币的价值时，就会产生系统利润。

MakerDAO 的情况可以理解成是合约层面没有考虑到极端情况下的一种漏洞。除了 MakerDAO 之外，之前还有导致 ETH 分叉的 DAO 事件，通过闪贷平台拉高价格出贷的攻击等等。

DeFi 项目的合约需要处理真实世界中有价值的金融业务，确实需要我们特别谨慎和严谨的对待。除了吸取之前发生的一些黑天鹅事件的经验和教训之后，我们会对所有代码做严格测试，同时找在业内有经验的审计公司来审计我们的代码，尽力确保用户在合约内的资产的安全性。

Q6 能为大家讲解一下 Linear 的 「流动性挖矿」 如何参与，与其他协议有何不同之处么？

我们认为流动性挖矿是一种获取用户的有效方法。而且在 Linear 推出后，除了所预设的代币分发，进行交易的用户亦将获得代币，从而获得更大的奖励池份额。我们的 LINA 代币和​ℓ​USD 属于 ERC-20 代币，资产合成产品则能兼容 EVM，因此，它们均可由用户存放在第三方池中，如 Balancer、Uniswap 和 Curve，以便进行收益质押。

此外，在某些情况下，我们还将利用代币奖励来激励用户帮助稳定债务池。当债务池在风险敞口上变得不平衡时，例如，如果大量用户创造了黄金的合成资产（多头），我们将为那些通过创造合成资产黄金空头来平衡多头交易的用户提供额外的代币奖励，从而最终减少波动性并增加债务池的安全性。 

Q7 想请您介绍下 Linear 的代币经济模型，代币 LINA 是如何分配的，LINA 如何捕获整个协议的价值？

LINA 代币总供应量 100 亿枚，初始流动性代币：237,666,666 枚。分配如下：

· 质押回报 40.0%

· 储备 15.0%

· 种子轮 2.4%

· 私募轮 7.0%

· 公募轮 0.6%

· 团队 10.0%

· 顾问 5.0%

· 流动性 5.0%

· 生态系统 10.0%

· 社区 5.0%

LINA作为Linear Finance的代币，既是质押品也是治理代币，具有很强的价值捕获能力，可以质押合成Liquid获得收益，获得Liquid交易的手续费，质押获得通胀收益，进行流动性挖矿，也将用于治理Linear协议。

不同于其他合成资产协议，仅允许使用自己的代币质押，LINA是使用Buildr创建Liquid的质押品之一，其他的数字资产初始设定为20%，也即在质押时至少80%的质押品需要是LINA代币，当然，随着LinearDAO的开始，这一比例将按照社区决策进行调整。起初平台将质押比率设定在600%(最佳比率)，并会随LinearDAO的评估作出调整。考虑到黑天鹅和不确定事件，因此最初的高质押比率对于平台的长期增长至关重要。

Q8 目前 Linear 产品处于什么阶段，未来的规划是怎么样的呢？

Linear项目与去年中旬启动，在9月左右开始了公开募资，从CMS、Hashed、AlamedaResearch、NGC和Genesis BlockVentures等战略投资机构获得约230万美元的融资。项目启动后，我们推出了早期质押计划，并实现超过60%的质押率。我们也上线了Linear Buildr（合成资产创建DAPP）和Linear Exchange（交易所）的BSC主网，获得了来自社区的巨大支持和大量使用。我特别要感谢我们的合作方。首先是Band，非常努力的工作，为我们提供价格预言机。还有Hashed，帮助我们进入韩国市场。还有Moonbeam，正在与我们积极的开展合作，为未来实现与波卡的集成做准备。 

从市场推广角度，我们在电报和Discord上已经建立了庞大的西方社群，而在越南、韩国、俄罗斯、土耳其也都有社群，很快也会开设发过社群。 

当前，我们上线的一些主流交易所包括币安、抹茶、Bitmax、火币、Coinone、FTX、Bithumb和Upbit。 

未来，我们还有许多规划。我们会在未来几周对我们的交易所进行大量产品技术更新，在合成资产方面，我们目前已经有一些现货加密货币以及黄金和白银投资品，但还将很快加入一些围绕现有加密货币交易对、法币交易对和题材性投资组合指数的合成资产投资品。 

在中到长期，我们的团队仍将注重与其他BSC和ETH DeFi项目的合作伙伴的构建，以及与波卡的集成预计会在接近年末实现。 

Q9 Linear 通证 $LINA 在 Linear 中如何使用，如何激励用户长期持有通证？

LINA作为Linear Finance的代币，既是质押品也是治理代币，具有很强的价值捕获能力，可以质押合成Liquid获得收益（通胀收益及平台上用户进行 Liquid 交易的手续费）、进行流动性挖矿，也将用于治理 Linear 协议。

抵押者如果想获得抵押奖励和转账分成，可以购买 LINA 并将其抵押。通过抵押，用户可制造 lUSD，它是 Linear 的合成美元稳定币，可以自由转移到 AMM 池中以产生额外收益或用于获取其他Liquid（合成资产）敞口。

如上所述，Linear 的交易者也可以是抵押者，而他们将不时享受 LINA 的交易费分成。这会由治理协议决定。

做市商还可以通过平衡债务池并获得额外的 LINA 奖励来帮助整个协议。

而且，成为 LINA 持有者可以决定协议的未来，因为我们永远都不想让 Linear 成为中心化协议。诸如转账费用消耗比率，分配比率，折扣活动，额外收益活动甚至资产上架可以在以后由社区确定。 

Q10 接下来的话，Linear在今年的下半年会有什么大动作，或者和其他一些优质的项目进行合作呢？

在我们着手与波卡进行集成的过程中，我们有构想过Linear在波卡上的样子。波卡的DeFi生态系统已经建立起来，因此我们有信心外部因素也都会逐步到位。但是，对于Linear而言，我们很可能开发一个专为波卡设计的，带有BSC与DOT的连接桥的Linear版本。原因是搭建一个准确的聚合债务池依然是结构上的挑战。在这方面，我们正在评估各种方式，在我们发布DOT上的Linear测试网时应当会有更多消息。 

Linear的基础信息

官方网站: https://linear.finance/

Linear.Buildr(合成资产管理DAPP): https://linear.finance/buildr/

Linear.Exchange(交易所DAPP): https://linear.finance/exchange/

Linear Finance平台信息一览：https://dashboard.linear.finance/

微博：https://weibo.com/LinearFinance

币乎：https://bihu.com/people/1260027503

Twitter: https://twitter.com/LinearFinance

Discord: https://discord.com/invite/emFXWaq

Medium: https://medium.com/@linear-finance 

最后感谢Drey来到龙葵社区，希望未来的Linear更加强大！

本次AMA由龙葵社区、Linear、PANews、龙葵财经联合举办，感谢各位媒体的支持，我们下期再见：